信托业转型实质是业务生态位变迁

　　近日，国内信托行业的权威研究机构——百瑞信托博士后科研工作站借助生态学概念，提出全新观点：2015年是信托业生态位变迁的起始之年，信托业转型实质是信托业务生态位的变迁。 　　在对2015年中国信托业进行深入细致的研究之后，百瑞信托博士后科研工作站提出：随着外部环境的改变，信托行业传统业务的生态位逐渐蜕变或消失，新业务的生态位开始诞生并成长壮大。 　　据了解，生态位这一概念来自生态学，是指一个种群在生态系统中，在时间空间上所占据的位置及其与相关种群之间的功能关系与作用。 　　变迁：信托业务生态位分布从点状到面状 　　百瑞信托博士后科研工作站认为，从信托业的传统业务来看，典型的信托通道业务生态位主要包括银行、地产商和信托公司三要素，三者更多是通过非正式社会关系建立连接，信托经理的人脉关系对于业务的开拓至关重要。 　　而典型的地产类业务生态位主要包括地产商和信托公司两个要素，两者更多是通过区域性社会关系建立连接，项目成员借助信托公司的区域优势开展房地产项目。 　　由于高度依赖非正式关系或区位优势，这些传统业务的“生态位宽度”较短，加之各家信托公司面临的外部环境极为相似，共同导致了信托业务的“趋同演化”。 　　正因为如此，各家信托公司基于各自有限的资源开展通道、房产等传统业务，整体来看，这些传统业务之间呈现出点状分布特征，业务要素之间难以产生交集。 　　然而，在分析了2015年57家信托公司的年报(未经审计)数据中的业务构成后，百瑞信托博士后科研工作站发现，尽管通道和房产等传统业务的表现不容乐观，但通道业务中的非正式社会关系正被基金子公司这一新物种迅速侵蚀，地产业的持续低迷也使地产商与信托公司的联系变的更加微妙。 　　尤其是，信托公司的房产业务开始在业务下滑的压力下尝试交易结构的创新以探索新的机遇，而私募投行、主动资产管理和财富管理等新兴业务也开始出现，一些甚至已经形成了持续稳定的盈利模式。 　　百瑞信托博士后科研工作站认为，在核心要素构成上，这些新业务的生态位与传统业务相比存在显著区别。在新业务中，传统业务的非正式社会关系和区域性关系被人力资本高度市场化所取代，新业务的生命力在于其是否能用高度市场化的方式持续吸纳并使用专业人才。 　　因此，百瑞信托博士后科研工作站预计，在人力资本市场化的作用下，少数信托公司借助制度、战略等优势，实现了人力资本的高度市场化，这使得成熟业务模式的复制变得更加快速，业务的跨领域交叉创新也变得更加容易，“生态位宽度”较传统业务更长，新业务的生态位呈现出面状分布。 　　趋势：领先者专注创造差异化优势、跟随者在趋同中走向衰落 　　在彼得·蒂尔的《从0到1》一书中，作者提出：创新是从0到1的过程，从0到1，将会给创新者带来蓝海行业，而从1到N则会面临行业红海的冲击。 　　与此类似，在百瑞信托博士后科研工作站给出的信托业2015转型报告中，相同的情况正在发生。 　　在对行业57家信托公司的年报(未经审计)数据进行研究后，百瑞信托博士后科研工作站发现，在2015年，那些行业转型中取得先机的信托公司正在进入快速扩张模式，而其扩展的手段则是加速复制其成功的业务模式。 　　而随着新兴业务初步实现规模经济，而追赶者此时才发现，随着领先者在新业务领域的地位逐步稳固，对新业务的开拓将面临人力资本等资源的重重壁垒。 　　因此，百瑞信托博士后科研工作站认为，2015年是信托业生态位变迁的起始之年，由此引发的行业竞争格局的改变也将展开，而在不断改变的格局中，一个保持不败的重要方法是——专注创造差异化优势。 　　观点：创新性的组合优势资源是信托公司成功转型的关键 　　事实上，随着信托业转型大幕的开启，面对着行业内错综复杂的局面，很多人也许更想知道的是，信托公司在何种条件下能够适应生态位变迁而不是被淘汰？是雄厚的股东实力、灵活的制度抑或是其他优势条件？ 　　在通过对57家信托公司年报中的自有业务数据研究后，百瑞信托博士后科研工作站发现：近两年来，在自有业务收入增长率超过50%的信托公司中，民企控股占到25%，显著超过其在信托公司中15.8%的机构数量占比。 　　而这种变化主要来自一些民营控股信托公司积极转型，摈弃传统业务，将私募投行、资产管理、财富管理视为新的业务方向，并积极从银行、证券、基金、信托等机构引进大量优秀管理人才，抢占生态位高地，在转型中走在了行业的前列。 　　因此，百瑞信托博士后科研工作站认为，信托转型的途径并非一条，但不论怎样转型，在以人力资本高度市场化为基础的情况下，创新性的组合优势资源是信托公司成功转型的关键。 　　“借助生态位理论来讲，人力资本的高度市场化不仅拓宽了‘生态位宽度’，使得要素的使用更为广泛，还拓宽了‘生态位深度’，创新要素的结合方式，使新业务更加多样化。而决定信托公司转型成败的并非是股东背景、制度优势等外在条件，而是信托公司能否在人力资本高度市场化的支持下，充分发掘并创新利用现有的优势资源。一些信托公司通过对自身优势资源的整合，在人力资本高度市场化的支持下，都取得了非常不错的成效，并为自身的转型升级提供了保障。”百瑞信托博士后科研工作站在最新的研究报告中表示。