搭上牛市顺风车 一季度信托利润增速回升

值得关注的是，受去年11月以来牛市行情影响，信托公司加大证券投资类信托的资金配置，一季度证券投资以16.56%的占比超过了金融机构15.75%的占比，成为信托资金的第三大运用领域。

业绩增速继续放缓

中国信托业协会数据显示，2015年一季度末，信托全行业管理的信托资产规模为14.41万亿元(平均每家信托公司管理资产规模达到2119.10亿元)，较2014年1季度的11.73万亿元，年度同比增长22.85%；较2014年末的13.98万亿元，季度环比增长3.08%。无论是同比增速，还是环比增速，资产规模的增速均明显回落。

西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏表示，信托资产增速放缓对信托业的转型调整其实是一个有利的缓冲，属于航行途中的“空中加油”，有利于信托业更加从容地进行业务调整和管理优化。

2015年第一季度固有资产规模达到3670.33亿元(平均每家信托公司固定资产规模达到53.98亿元)，比去年同期水平增加22.96%。

具体从资产类别来看，今年第一季度投资类资产规模为2576.50亿元，占比高达70.20%，比去年第四季度末提高了4个百分点左右。与此同时，货币类资产和贷款类资产的占比大体上呈下降趋势，一季度货币类资产规模仅458.91亿元，与去年第四季度相比下降了13%；而贷款类资产规模和占比基本与2014年第四季度持平。

从营业收入看，2015年一季度末，信托业实现经营收入229.96亿元(平均每家信托公司3.38亿元)，相比2014年一季度末的178.65亿元，同比增长28.72%，较2014年一季度末17.22%的同比增长率，同比增幅提升了11.5个百分点。

从利润总额看，2015年一季度末，信托业实现利润总额169.31亿元(平均每家信托公司2.49亿元)，相比2014年一季度末的126.61亿元，同比增长33.73%，较2014年一季度末14.39%的同比增长率，同比增幅提升了19.34个百分点。

从人均利润看，2015年一季度末，信托业实现人均利润77.25万元，相比2014年一季度末的66.35万元有所增加。

受宏观经济下行，实体风险暴露影响，信托业兑付承压的苗头也在逐渐暴露。2015年一季度末信托公司全行业风险项目个数为425，规模为974.47亿元，较2014年四季度末的781亿元增加193.47亿元，环比增长24.77%。

与此同时，信托业实现的平均综合信托报酬率呈现出持续下降的势头：2013年一季度为0.85%，二季度为0.78%，三季度为0.76%，四季度为0.71%;2014年一季度为0.54%，二季度为0.62%，三季度为0.55%，四季度为0.51%，2015年一季度为0.40%。

2012年Q1——2015年Q1各季度利润及其同比增速

牛市效应 投资类信托逆袭

从信托功能看，近年来融资类信托占比持续下降，投资类和事务管理类信托占比持续上升，并于2014年4季度末形成了“三分天下”的格局，即融资类、投资类和事务管理类信托各占三分之一(融资类信托占比33.65%，投资类信托占比为33.70%，事务管理类信托占比为32.65%)。

但在2015年一季度，这种短暂的“三分天下”格局被打破，投资类信托开始体现其优势，占比上升至35.52%，较2014年末占比提升1.82个百分点;事务管理类信托占比微升至33.16%，较2014年末占比提升0.51个百分点;融资类信托持续下降至31.32%，较2014年末占比下降2.33个百分点。

从信托财产的运用领域来看，2015年一季度13.46万亿元资金信托仍然主要投向于工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域，但和2014年末相比，该五大领域的投向占比顺序有所变化，主要是证券投资2015年一季度以16.56%的占比超过了金融机构15.75%的占比，成为信托资金的第三大运用领域。

投资类信托各项数据显示，2015年一季度证券投资信托规模为2.23万亿元，较2014年一季度同比增长79.84%，其中，债券仍然是信托在证券投资市场上的主要投资工具，其次是股票与基金。截至到2015年一季度末，证券投资(债券)信托规模约为1.26万亿元，其在信托资金投向的占比为9.40%，较2014年一季度末占比提升2.02个百分点;证券投资(股票)信托规模约为7770亿元，其在信托资金投向的占比为5.77%，较2014年一季度末占比提升2.94个百分点;证券投资(基金)信托规模为1864亿元，其在信托资金投向的占比为1.39%，较2014年一季度占比提升0.45个百分点。

与此同时，2015年一季度末，金融机构被证券投资超越，成为资金信托的第四大配置领域。资金信托对金融机构的配置在2015年一季度呈现下降趋势。相比2014年末17.39%的占比，环比下降1.64个百分点。

翟立宏表示，信托业对2015年一季度的牛市行情做出了预判和灵活调整，增加了证券投资类产品的发行。资金信托对金融机构运用的减少，主要源于多层次资本市场的发展使得投资于金融机构的固定收益类产品的吸引力下降。

2014年Q1——2015年Q1各季度信托资产投向规模及其占比