信托融资规模大幅回升

　　随着市场对资金需求的持续扩容，信托市场融资规模开始回暖。上周发行与成立产品数量双双提升，融资规模环比上涨逾16％。分析人士表示，虽然国内宏观经济环境不确定，监管层的监管力度层层加码，但市场对资金的需求依旧较大；另一方面，基于对当前国内影子银行的担忧，部分信托计划募资时间有所延长，从而造成上周信托计划成立集中度上升。

　　产品预期收益率分化较大

　　统计显示，上周共29家信托公司参与成立了80款产品，其中64款产品公布了募集资金，成立规模约为70.25亿元。与前周相比，不仅参与公司数量增加，产品成立数量回升至80款，且融资规模亦回升明显，环比涨幅17.91％，产品平均规模由此前的0.78亿元回升至0.88亿元。

　　同样的，发行市场也逐步回暖。上周，共24家信托公司参与发行了44款集合信托产品，41款产品披露预计募集资金，发行规模约为70.30亿元。机构参与数量增加，机构参与度为35.29％，市场参与度亦提升。相比前周，发行市场维持了前两周回升趋势，市场状况继续有所好转，不仅发行数量增加，发行规模亦小幅回升，其中产品发行规模环比增加9.73亿元，涨幅达16.06％。

　　用益信托工作室研究员帅国让表示，年初以来，信托业暴露出的风险事件，引起了社会各界对信托业风险状况的关注和担忧，信托监管与信托业界更是将严防信托风险底线作为重中之重，使得信托公司对产品的发行愈加慎重。"从近几周的融资规模走势来看，信托市场的融资力度尚未完全缓解，各方对未来信托市场的发展依旧保持谨慎。"

　　统计显示，上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.68年，环比延长0.16年，产品的流动性继续减弱。其中，成立产品预期收益为9.63％，环比增加0.41个百分点，收益继续提升。从各期限平均收益水平来看，收益最高的为1.5－2年期限产品，预期收益为9.76％；其次，1－1.5年期产品平均收益为9.58％，环比增长0.32个百分点；2年及以上期限产品，平均收益为9.52％，环比下降0.48个百分点，而1年及以下期限产品收益为9.05％，环比增加0.82个百分点。

　　"从近期信托产品的预期收益走势来看，整个预期平均年化收益率变化幅度较大，呈几何波浪变化趋势；而对于平均期限而言，变化幅度趋于平稳，大致在1.5年期限徘徊。"帅国让表示，在信托业严厉监控监管下，以及利率市场化及"泛资管"激烈竞争，预计后期收益变化幅度依旧较大，期限平稳。

　　贷款类产品占比最大

　　在成立的80款产品中，资金运用方式在产品数量表现上，主要集中在证券投资、权益投资、贷款及其他投资上；而在融资规模上，则以贷款、股权投资、其他投资及证券投资为主。

　　数据表明，上周融资规模最大的是贷款类产品，共成立16款产品，募集资金19.18亿元，占比27.31％。贷款作为信托公司的传统投资方式，一直以来处于举足轻重的地位；股权投资类共成立1款产品，募集资金15亿元，占总规模的21.35％；其他投资类共成立12款产品，共募集资金12.69亿元，占比为18.07％；证券投资类产品共成立26款，募集资金11.50亿元，占总规模的16.37％；权益投资类产品共成立19款，募集资金6.91亿元，占总规模的9.84％；而组合运用类产品共成立6款产品，共募集资金4.96亿元，占总规模的7.06％。

　　帅国让表示，除贷款、股权投资及权益投资类规模占比变化较大外，证券投资类亦有相应变化。今年的银监会"99号文"提出了信托业转型方向之一，"积极发展资产管理等收费型业务，鼓励开展信贷资产证券化等业务，提高资产证券化业务的附加值"，这对促进实体经济是利好。