基金叫好改革 关注改革受益行业

　　本周A股市场震荡上涨。对于十八届三中全会提出的改革，基金普遍表示出看好。展望未来的行情，基金认为短期市场的偏弱格局依然会维持，投资需要关注受益于改革的行业，包括环保、军工、科技等板块。

　　基金叫好改革

　　对于刚刚落幕的十八届三中全会，基金普遍表示出看好。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，这次公报的特点主要体现在“全面”和“深化”两个词上。这次全会着眼的不再仅仅是经济体制改革，而是会涉及到经济、政治、社会、文化、生态等多项领域，体现出改革范畴的广度。而“深化”则更多的体现出改革的力度和决心。

　　海富通基金认为，会议并没有特别提出单一重点项目，反倒提出“全面深化改革”的核心精神，进而强化各领域为深化改革而需着重的发展方向。公报中提到的重点不仅延续先前部分已着手进行的改革方案，同时涵盖了未来发展过程中需要解决的各类重大问题，相信这在未来数年里将会发挥纲领性作用。但由于多数内容与市场上之前的预期差不多，故市场中普遍失望情绪多于乐观情绪。事实上不难看出，经济体制改革基本上是全面深化改革的重点。

　　华商基金认为，此次会议公告显示出有明显超预期的地方，比如成立国家安全委员会和改革领导小组，以及“市场化起到决定性作用”，“推进国家治理体系和治理能力现代化”，关于财税改革的一些新的提法。前期市场关注的很多热点，包括土地、人口、国企改革、房地产等在细节公布后，市场预期将真正落定。

　　弱市格局或维持

　　会议对A股市场的影响已于本周开始逐渐显现出来。展望后市，基金多数仍持谨慎态度。

　　富安达基金认为，会议的召开让全国人民对改革充满期望，但由于会议只涉及改革的方向和框架，再加上多数改革议题前期已被市场反复炒作，因此最近市场热情的降温当在情理之中，且仍将持续。考虑到经济基本面亮点不多，因此即便三季报风险释放告一段落，但强势品种前期积累的大量涨幅在风险偏好回落的情况下，仍将持续有获利回吐的风险向外释放。短期内我们仍对市场保持谨慎态度，建议关注消费品及环保等离宏观数据较远、确定性相对较强的板块。

　　大摩华鑫基金表示，会议闭幕后，市场预期的重点将转移到QE退出、IPO开闸等事件上来，市场情绪或变得谨慎。在以上判断下，预计A股整体难有大的趋势性投资机会，短期市场仍然偏弱，会延续结构分化格局。

　　天弘基金认为，重要会议落幕，从短期时点来看，市场预期兑现已经完成，因此主导资本市场走势的因素将会回归至宏观经济基本面的轨道中来，由于本轮经济反弹的主要动力来自基建投资反弹进程的持续，但后期来看这一动力将逐渐减弱，高频数据与PMI数据指向一致——发电、粗钢产量下滑，企业自身扩张动力意愿不强。整体来看，后期较好的买点有望在明年一季度出现，其逻辑基点在于基本面减弱基本兑现，二是本届政府肯定要保证经济的平稳性，大概率上这也意味着短期市场难言超预期利好，弱市格局依旧。

　　不过也有基金持偏乐观的态度。国投瑞银认为，利好预期正出现退潮，对整个大盘的冲击明显。但随着冲击的逐步退却，预计在11月底市场将重新恢复升势，最根本的原因为：经济转型已开始，政策利好加上合理的调整之后，投资标的的吸引力再度产生。

　　关注改革受益行业

　　对于后市的投资机会，基金普遍表示将关注受益于改革的行业。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，由于改革的深化和政府支出的转向，可能利好的行业板块有大众消费品、科技、现代农业、涉及到全球产业链的行业、文化传媒、教育、医药、安防、计算机软硬件、环保、能源、资源、国防军工和参与军队供应体系的民营企业等。由于中央仍要进一步加强反腐败体制机制创新和制度保障，因此高端消费品行业仍将受到抑制。同时在金融领域并没有给予过多关注，因此短期内不看好金融行业(行情 股吧 买卖点)。

　　东方基金表示，整体而言，相关改革是偏方向性的，需要具体关注土地改革、金融改革、国企改革、人口政策等相关政策，其落脚点即为与之相关的受益行业。

　　华商基金认为，会议对于市场的积极影响将是长远的，改革红利的释放将是一个中长期过程。那些直接受益的相关行业板块，未来一段时间可能会更加活跃。涉及到的领域或将包括文化传媒、环保、安防、军工、信息安全、教育、医疗养老行业；水、石油、燃气，自贸区概念。

　　汇添富表示，在政策主题面临落地考验、成长性行业面临阶段性业绩证伪的当前时点上，建议投资者重点关注增长前景相对明确的行业和板块，如受全国普遍雾霾天的现实压力倒逼政策措施出台的环保行业等。在市场整体缺乏亮点的背景下，这些确定性高的行业的配置价值将继续得以提升。

　　申万菱信强调，今年以来A股经过前期上涨后，成长股和价值股均经历了三季报业绩的考验，只有那些业绩能够持续增长的行业或公司才能获得持续青睐。未来将会密切关注新一轮改革政策取向和力度，寻找其中的结构性机会，如户籍、土地流转、国企改革、环保等领域。