叫座不叫好 浮动汇率基金遇冷

华安基金将于16日起发行的华安年年红定期开放债基为一只浮动费率产品，通过管理费“双向浮动、对称提取”的收费结构安排，实现基金管理人与投资者之间的利益捆绑。2013年6月27日，国内首只浮动汇率基金—富国目标收益一年期纯债基金成立，随后，又有诺安稳固收益一年期定期债基等产品先后面市，成为基金费率改革的探路者。

　　浮动汇率被认为是基金业自己动了自己的奶酪，改变维持了15年的固定费率现象，投资者也相当肯定这种创新。不过，感觉好未必真的好。富国目标收益一年期纯债首募35.50亿份，市场反应积极，但是成立至今收益率仅有2.10%，排名仅为同业第317位（共646只）。

　　费率让利 业绩退步

　　明日，华安基金旗下华安年年红定期开放债基将上市发行，该产品最大亮点在将实行浮动费率。据了解，该产品管理费将随着基金的收益而变动，其基准管理费设为0.7%，当产品复权净值增长率超过同期业绩比较基准的20%时，将上调管理费，上限为基准管理费率的120%；当产品复权净值增长率低于同期业绩比较基准时，则下调管理费，下限为基准管理费率的80%。

　　在华安年年红定期开放债基之前，市场上已成立了6只采用浮动管理费率的基金，募集总规模达到88.97亿份，显示了投资者对这种创新收费模式的认可。

　　业绩方面，这些浮动费率产品均不太理想。诺安稳固收益一年定期开放债券成立以来增长0.60%，在646只同类型产品中排名第420位；方正富邦互利增长0.30%，位列450位；中欧成长优选混合排名第230位（共265只），涨幅0.40%。

　　好产品高收益才是王道

　　新《基金法》的正式实施，开启了基金费率改革的大幕。基金公司除了在申购费率上大打折扣外，浮动费率也是基金在费率改革方面的重大举措。

　　好买基金研究中心首席分析师曾令华表示，浮动费率对投资者的好处是，浮动费率把投资者和基金公司的利益更紧地绑在一起，能督促基金经理更好地履行职责。

　　但是，浮动费率只是看起来很美。晨星（Morningstar）发布的研究报告指出，固定费率与浮动费率的差别无非是从现行的牛熊市“旱涝保收”模式向牛市多收一点熊市少收一点模式转变，长期而言只是从左手到右手的区别。

　　专家指出，投资者真正关心的是基金持续优异的费后收益，如果基金持续亏损，即使管理费用为零，对投资者也没有什么意义。