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信托业已经到了重要的转型期。
“过去，信托的制度优势没有被广泛认同，只有信托行业自己在用，但是随着近年来财富管理或者资产管理的蛋糕越来越大，越来越多的监管机构、商业机构、个人都意识到信托制度的优势，更加广泛地利用其来进行大财富管理或者叫泛资产管理。”日前，北京信托总经理王晓龙接受本报记者专访时描述了行业内的一个不争的事实。
面对外部环境的变化，站在10万亿的时点上，信托行业未来如何走出一条有自己特色的经营发展之路，成为每个信托从业者的思考。
王晓龙称，信托公司未来主要的两大角色，一是产品的撮合平台，二是受托人，做资产配置的通道。而各家信托公司实现差异化经营的关键是基础资产池的构建。土地信托、国内外企业并购、家族财富管理、养老社区和高科技小微企业等，在其看来，都是值得深度挖掘的资产配置领域。
“首先要把信托制度用足”
《21世纪》：在泛资产管理时代，信托行业该如何定位？
王晓龙：我的想法是首先要把信托制度用足，靠比较好的产品来满足客户不同层次的财富管理需求。
越来越多的投资人不满足现在产品为导向的财富管理现状，而是有强烈的财富管理需求，这些需求是综合的金融需求，完全靠过去一种产品，已经不能满足。因此，信托公司要做撮合平台。在这个平台上既有信托公司自己差异化的产品，也有其他机构开发的具有财富管理特征的金融产品。
如果这个变化将来能被大家接受的话，一部分信托公司将转型专职做财富管理。根据银行、保险（放心保）、基金、高净值个人客户、公益性社会组织等不同类型客户的需求提供财富管理或资产配置。信托公司前端营销将变成全员营销，包括高管也在营销，把客户的需求介绍给财富管理中心，财富管理中心根据客户的需求设计产品，客户认同后进行资产配置。
第二，信托公司可以继续做通道业务。借鉴国外特别是美国的经验，信托公司本来就是通道，做SPV（特殊目的载体）,为机构资产管理赋予信托制度的保障。最值得关注的是两大类资金的通道业务：一是保险资金，如何通过信托通道实现差异化管理；另一类是银行，如何通过信托通道把资产从表内转移到表外，如信贷资产证券化。
这样的通道业务，信托只是个通道，信托制度赋予这个通道法律上的保障，信托公司不承担任何风险。但这个通道业务跟过去通道业务不完全一样，过去通道业务多是为了规避监管，这个通道业务是扮演受托人。
从监管层面，也要对这两类业务分开统计，分别监管。通道业务列入无风险、低风险业务，而重点管好财富管理业务。
《21世纪》：信托行业的可持续发展必须解决“刚性兑付”的问题，你怎么看？
王晓龙：“刚性兑付”是个伪命题。为什么会出现“刚性兑付”，因为现在信托公司很多产品不是信托产品，而是固定收益理财产品，投资的项目，通过各种风控措施也是基本能够保证固定收益的。如果真正做信托产品，要说清楚卖的不是固定收益产品，投资有可能成功也有可能失败，告诉投资人一个理念，信托下的财产收益除了管理费以外都是他们的，而不是信托公司靠特殊地位把一部分收益纳为己有，这样大家都知道风险在哪里，愿意接受这种风险，就不存在“刚性兑付”了。所以，“刚性兑付”会随着市场、产品、监管理念的变化，随着信托公司基础资产池的变迁慢慢消失。
五大领域可供信托突围
《21世纪》：作为一个财富管理或者资产管理机构，必须有一个庞大的资产池，当前信托产品的主要投向集中在房地产、基础设施、工商企业等有限领域，你认为未来还有哪些领域值得关注？
王晓龙：信托公司基础资产池的构建是各家信托公司实现差异化经营的关键，但需要一个相当长的时间。我认为未来比较值得信托公司深入开发的领域有以下几个：
一是土地信托。改革开放三十年，地方政府、开发商利用土地要素，实现了经济发展和财富积累，而真正拥有土地使用权的农民并未从中获得红利。土地信托将农村土地使用权（包括农用地的土地承包经营权、集体建设用地使用权以及宅基地使用权）作为信托财产，委托给信托公司进行经营管理，然后通过货币化、证券化的方式实现信托财产的票据化和标准化设计，农民凭证定期领取收益，使农民在城乡二元或者现在三元结构中，真正成为土地财富收入的获得者。只有农民的边际利润有较大增长，中国才能实现靠消费的马车拉动经济增长。
另外，土地信托实际上也为再次分配提前做了制度安排。因为土地承包权证券化以后，土地就没有贫富远近之分，每一份额都是一样的。2028年，现有农业土地的承包权到期，按照份额进行重新分配就可以了。未来，收益凭证也可以流转。
第二，未来信托公司要抓住当前的并购机会。中国的国企、央企、民企都存在产能过剩、结构优化的问题，最直接的优化方式就是并购。
《21世纪》：还有其他值得关注吗？
王晓龙：第三是家族财富管理。当前国内一部分人已经富起来，开始筹划让第二代接班，家族财富管理的需求就会越来越显现。但是，从现金管理入手难度很大，国外很多机构在这方面做得很好了，从财产权、股权、经营管理权入手，可能是家族财富管理的大方向。
我们正在尝试从这些方面去做，围绕家族所有的财富，首先进行股权管理，协助客户把企业股权优化整合，形成相对清晰的股权结构。通过这样的方式使现在的财产不至于因为经营管理者的变化，使财产整体被分割。家族财富管理最本质的是靠信托制度的介入，使安全性、整体性、制度隔离性，尤其是科学发展性得到延伸。抓住这四个特性，家族信托能比较快地形成一定的资产池。当然，中国家族财富管理的长远发展还需要很多配套制度的建设。
第四，协助保险公司建设连锁型养老社区，做成一个连锁品牌，统一管理、可以流动，使居住的人不仅可以居住还可以旅游观光。
第五就是小微企业，特别是高科技小企业。基本思路是围绕某些产业链条从头做到尾。还有就是配合政府的公共设施建设，如棚户区改造、环境治理、污水治理等。这些资产池逐渐累积起来，信托公司的差异化就会显露出来。