季末资金面紧张缓解 货基收益水涨船高

    9月回购市场还剩最后4个交易日，市场人士普遍预计季末资金面不会出现类似6月份的“钱荒”，近日资金面的趋紧属于每个月末季末都会出现的正常情况。基金公司固定收益部人士反映，在市场资金成本全线上涨的背景下，货币市场基金及短期理财基金的收益率也“水涨船高”，部分货币基金年化收益升至5%以上，近日货币基金每天有二三十亿的赎回，但整体上表现平稳，建议投资者“持币过节”。

　　资金面紧张进一步缓解

　　中秋节后，银行间、交易所市场各期限回购利率全线升高，交易所1天期、7天期质押回购利率也双双大幅飙升17.77%、379．2%，分别升至6.23%、10.135%的历史较高水平，交易所回购利率也达到17%以上的年化水平。

　　不过，为了平抑季末以及节假日的流动性，缓解市场资金面压力，央行本周连续进行大规模逆回购操作，周三资金面又回归平稳水平。中国人民银行今日（9月26日）将在公开市场进行800亿元14天期逆回购操作，中标利率4.1%。本周公开市场央票到期50亿元，逆回购到期180亿元。此外，周二央行进行880亿元逆回购操作，本周向公开市场投放资金1550亿元。受此影响，昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数下跌。具体来看，1 周品种跌52.40 个基点，报3.9160%；隔夜品种跌26.74 个基点，报3.3470%；1 个月品种跌25.29 个基点，报5.8560%。市场对于季末资金面紧张的谨慎预期进一步缓解。

　　中国国际金融有限公司指出，随着资金面的缓和，市场的做多心态也会逐渐积聚，利率债收益率可能延续小幅下行的走势。进入四季度后随着季末因素的消失，财政存款的季节性投放以及外汇占款的恢复，银行间资金面大概率将重回宽松，而且近期利率债一级市场招标也显示机构配置需求的恢复，因此处于高位的利率债收益率仍有下行空间。

　　“持币过节”享受长假收益

　　受国庆长假资金面紧张影响，货币基金及短期理财基金的收益率水平也水涨船高。包括短期理财基金在内的货币基金，整体收益率集体攀升，平均收益率超过4%，10只货币基金的7日年化收益率在5%以上，部分短期理财基金收益率达8%以上。在股市不交易的时期，理财专家建议投资者“持币过节”，坐享长假收益。

　　在所有货币基金中，宝盈货币B以5.9%的7日年化收益率居首，而天弘现金管家、宝盈货币A、华夏货币B、农银货币B等均在5%以上。短期理财基金方面，国泰短期理财的7日年化收益达12%以上，中银理财、建信双周理财等收益率也在8%以上。

　　由于季末资金面紧张，货币基金一般面临大额资金赎回的冲击，为了维持收益稳定，不少基金会“闭门谢客”，理财专家建议，为享受假日收益，投资者至少在放假前的3个工作日前进行货币基金的申购。但大部分基金并未限制资金进出。记者从广州一家基金公司了解到，近日货币基金每日仍会出现二、三十亿的赎回，但整体上在可控范围，公司并未限制申购或赎回。