2015年第8期汤森路透中国固定收益市场展望的参与机构预期,央行[微博]8月继续维持基准利率不变,但降准仍有空间。中国监管层高度重视经济下行压力,积极财政政策不变调,货币政策保持松紧适度,债市收益率仍有下行空间,但前期下行幅度较大的金融债和信用债短端下行空间有限,国债相对看好。
外围方面,美联储和英国央行年内可能启动加息,但欧美通胀水平仍普遍低于目标,油价低迷;同时包括中国、俄罗斯和新西兰在内,更多国家面临着降息压力,全球经济复苏进程的不同步,可能继续给中国造成资本波动压力,但人民币(6.2096, -0.0001, -0.00%)汇率继续持稳概率较大。
汤森路透中国固定收益市场展望自2012年推出,由汤森路透联袂中国固定收益市场主要金融机构联袂打造,展现他们对中国金融市场最前沿的投资判断。本期参与机构共有72家,覆盖中国最主要的银行、保险、券商和基金等金融机构。其中,银行类参与机构29家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构11家、证券类参与机构19家,以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构13家。
本期展望摘要如下:
降息空间收窄。展望结果显示,96%的参与机构认为,央行8月会维持一年期存款基准利率在2%;而未来三个月内,参与机构预期基准利率继续维持的比例也超过八成,显示在7月份降息缺席后,参与机构对年内的降息空间预期已明显收窄。
降准预期继续高涨。展望结果显示,近四成的机构预期8月份大型存款类机构法定存款准备金率会低于18.5%。而未来三个月,预期该准备金率将调降的比例达到75%。
8月资金预期偏谨慎。展望结果显示,今年8月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为1.3122%、2.5175%和3.1565%,分别较7月全月实际均值变化5个基点(bp)、0个bp和-2个bp。
国债收益率下行,金融债及短端信用债趋谨慎。展望结果显示,参与机构对中央国债公司国债、金融债及AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值,今年8月末预测均值较7月底实际值变化在-9到3BP之间,国债收益率下行幅度相对较大。